🔍 Deep Research: ADMR (PT Alamtri Minerals Indonesia Tbk)

📅 12 Juni 2026 | 💰 Harga: Rp1,465 | 📉 52W Range: 920 – 2,320 🏭 Sektor: Energi — Batu Bara Metallurgical & Smelter Aluminium 🏢 Pengendali: Boy Thohir (Alamtri/Adaro Group) via ADRO (85.45%)

1. Profil Emiten

ADMR (sebelumnya PT Adaro Minerals Indonesia Tbk) adalah anak usaha PT Alamtri Resources Indonesia Tbk (ADRO) yang fokus di batu bara metallurgical (met coal) dan pengolahan mineral via smelter aluminium. Listing di IDX sejak 3 Januari 2022.

Aset Utama:

• 5 konsesi CCoW di Kalimantan Timur & Tengah
• Smelter aluminium fase pertama (500K ton/tahun) oleh PT Kalimantan Aluminium Industry (KAI) di Kalimantan Utara — IKBN
• Produksi met coal FY25: 7.41Mt (+12% YoY)
• Penjualan met coal FY25: 6.28Mt

2. Ownership & Control Structure

● Free float sangat kecil → volatilitas tinggi, pergerakan harga gampang dipengaruhi transaksi pihak terafiliasi.

3. Index & Passive Flow Analysis

• ADMR masuk beberapa indeks terkait energi & pertambangan
• TIDAK termasuk dalam MSCI Global Standard Index yang kena hapus
• Tapi sentiment negatif MSCI menular ke semua saham konglomerasi
• Foreign flow masih mixed — bisa kena dampak outflow dana asing dari Indonesia

4. Jejaring Konglomerasi

• Boy Thohir — adik Erick Thohir (Menteri BUMN era Jokowi) → koneksi politik kuat
• ADRO (induk) — salah satu perusahaan batu bara terbesar Indonesia
• Alamtri Group menguasai rantai dari tambang → smelter → downstream mineral
• Afiliasi: Veranus Capital (Singapura), Silvercity Enterprise (Hong Kong)

5. Berita & Konteks Terkini

1. Laba ADMR Tumbuh 34%, Asing Mulai Akumulasi di Bawah Konsensus (8 Juni 2026)

   • Laba bersih Q1 2026 tumbuh 34% ke US$87.71 juta (Rp1,481 triliun)
   • Asing mulai masuk akumulasi setelah laporan laba, harga masih di bawah konsensus
   • Saham ADMR mulai diakumulasi institusi asing setelah tertekan di awal Juni
   • KabarBursa

2. ADMR Empat Hari Kumpulkan Dana Asing Rp15,27 Miliar (5 Juni 2026)

   • Dalam 4 hari perdagangan (2-5 Juni), asing net buy ADMR Rp15,27 miliar
   • Lonjakan 5,75% pada 4 Juni setelah 2 hari tertekan
   • Total foreign net buy di 4 hari: 12.73 juta lot
   • KabarBursa

3. Harga Batu Bara Jatuh Usai Terbang — Alarm Buat Pengusaha RI (10 Juni 2026)

   • Harga batu bara turun ke US$146.95/ton (-2.26%) setelah tembus US$150.35 (tertinggi 20 bulan)
   • Pasar kokas metalurgi China masih solid di fisik tapi futures tertekan
   • Batu bara kalori rendah RI alami oversupply di China → headwind buat ADMR
   • CNBC Indonesia

4. ADRO Jadi Incaran Asing Saat Bursa Dilanda Aksi Jual (7 Juni 2026)

   • ADRO net buy asing Rp187,8 miliar di periode 2-5 Juni — saham ADMR ikut terdorong
   • Grup Alamtri jadi counter-cyclical buy saat pasar lagi bloodbath
   • EnvyTech | Kontan

5. Harga Aluminium Melesat ke Level Tertinggi 4 Tahun (25 Mei 2026)

   • Harga LME aluminium di atas US$3,300/ton akibat gangguan pasokan kawasan Teluk
   • Smelter aluminium ADMR (KAI) bakal jadi mesin laba baru — diuntungkan langsung
   • 12 perusahaan smelter aluminium Indonesia bakal menyerap 5 juta ton alumina
   • Kompas | KabarBursa

6. Smelter Aluminium ADMR Target Ramp-Up Akhir 2026 — Jalan Bertahap

   • ADMR target smelter aluminium PT KAI beroperasi penuh pada 2026
   • Fase komisioning beberapa tungku (pot) sudah berjalan sejak akhir 2025
   • Kapasitas fase pertama: 500,000 ton aluminium ingot/tahun
   • Bloomberg Technoz | TradingView/Kontan

7. Rekomendasi Analis — Mayoritas BUY, Target Harga Rp2,000-2,500

   • UBS: Revisi naik ke BUY (12 Maret), target harga Rp2,500
   • Mega Capital: BUY (9 Juni), entry 1,425-1,435, target 1,470-1,495
   • Konsensus: EPS diperkirakan tumbuh 26.82%/tahun, target harga potensi +57.3%
   • HaloIndonesia | SimplyWallSt

8. ADRO & ADMR Bagikan Dividen Final Total US$317 Juta (8 Juni 2026)

   • Dividen final cair 27 April 2026 untuk ADRO & ADMR
   • ADMR bagikan US$120 juta (Rp2,06 triliun) — 44.25% dari laba bersih FY25
   • Yield ~3.05% — tidak terlalu besar tapi sinyal komitmen shareholder return
   • KoranManado

9. Asing Kabur Rp75,39 Triliun dari Bursa Sepanjang 2026 (11 Juni 2026)

   • Konteks makro: foreign outflow masif dari pasar saham Indonesia
   • IHSG anjlok 19.58% dalam sebulan — ADMR ikut tertekan meski asing masih net buyer
   • SBN & SRBI jadi alternatif incaran asing (bonds over equities)
   • Kompas

10. Harga Masih Tertekan — Recovery Bertahap

    • Harga ADMR dari Rp1,380 (4 Juni) ke Rp1,465 (11 Juni) = +6.2% recovery
    • Tapi dari level Rp1,825 (8 Mei) masih -19.7%
    • Masih jauh dari target analis Rp2,000-2,500

6. Analisis Kepentingan

• Siapa diuntungkan: Boy Thohir & ADRO — pemilik 85.45%, semua downside & upside ke mereka
• Koneksi politik: Erick Thohir effect — proyek IKBN (Kawasan Industri Hijau) di Kalimantan Utara dapet dukungan pemerintah
• Insider moves: ADRO borong saham ADMR Rp331M di Oktober 2025 — sinyal afirmatif
• KI (Ciptadana): Masih distributor aktif — siapa di balik KODE KI masih misteri, tapi selling pressure besar dari sini

7. SID Proxy (Tren Investor)

Analisis: SID masih turun dari 44,412 (April) ke 43,012 (Mei) — retail yang masuk waktu FOMO April mulai exit. Ini pola klasik: harga turun, retail FOMO turun, SID turun = akumulasi zone. Tapi yang jadi masalah, SID masih di 43K — masih lumayan tinggi dari level 40K di Januari. Bisa berarti masih ada potensi distribusi ke retail kalau harga naik.

8. Weekly Category Flow (60 Hari)

(dalam ribuan/lot, ÷100 dari raw shares)

Insight:

• ASING net buyer konsisten 7 dari 9 week terakhir — tanda institutional accumulation
• PEMERINTAH mixed — Mandiri Sekuritas & BNI jadi swing trader
• LOKAL distributor terbesar — hampir tiap minggu net sell gede
• RITEL cenderung netral — kadang buy kadang sell, ga ada panic
• Total net hampir balanced tiap minggu — artinya crossing/nego masih dominan

9. Posisi Barang (30 Hari) — RITEL vs SM vs LOKAL

Catatan: ASING + PEMERINTAH net buy +806,429 lot vs LOKAL net sell -765,197 lot. Transfer barang dari LOKAL ke institusi. TAPI ingat, ZP (Maybank) yang sebelumnya akumulator terbesar udah mulai sell akhir-akhir ini.

10. Broker Flow Summary (11 Juni 2026)

Top Net Buyers:

Top Net Sellers:

🔥 Sorotan: NI (BNI Sekuritas) jual gede -883 lot, padahal biasanya buyer. Ini BNI swing trading? Atau ada instruksi khusus? CC (Mandiri) jadi buyer terbesar di hari yang sama. ZP (Maybank) mulai beli lagi setelah jual besar di 5-9 Juni.

11. Broker Detail — 30 Hari

Top 6 Accumulators (30 Hari):

⚠️ Semua underwater: Harga saat ini Rp1,465 vs avg buy para akumulator di Rp1,504-1,518. Rata-rata rugi -3% sampai -5%.

Top 5 Distributors (30 Hari):

60 Hari — Top Accumulators:

⚠️ UNDERWATER BERAT: ZP avg buy Rp1,703 vs harga Rp1,465 = -14% rugi! Semua smart money besar yang akumulasi 60 hari masih rugi 10-15%.

12. Smart Money Flip Detection

• ZP (Maybank) — akumulator #1 di 60 hari (+13,600 lot) tapi 30 hari cuma +2,809 lot. Artinya Maybank udah kurangi akumulasi drastis. Bahkan di 5-9 Juni sempat jual besar. FLAG: Ada perubahan tempo.
• NI (BNI) — 60 hari +2,031 lot, 30 hari +1,267 lot. Tapi 11 Juni jual -883 lot dalam sehari. Ini BNI lagi swing trade.
• KI (Ciptadana) — distributor konsisten. Masih jual terus. 30 hari -2,743 lot. Ga berhenti-berhenti.
• LG (Trimegah) — 60 hari +1,676 lot, 30 hari +1,753 lot. Masih akumulasi. Yang paling konsisten selain DX.

13. Tektokan Detection

• AK (UBS) — Buy%: 50.3% (30 hari). Buy 12,888 lot, Sell 12,736 lot. Net cuma +147 lot dari volume 25,624 lot. Tektokan klasik.
• YU (CGS) — Buy%: 50.9% (60 hari). Volume besar tapi net kecil. Tektokan.
• CC (Mandiri) — 60 hari: Buy 23,418, Sell 22,955, Net +463. Buy%: 50.5%. Ini crossing, bukan akumulasi tulen.
• BK (JP Morgan) — 60 hari: Buy 7,388, Sell 7,002, Net +386. Buy%: 51.3%. Same pattern.

Kesimpulan: crossing volume masih dominan — banyak transaksi besar yang hanya crossing/nego, bukan akumulasi pasar terbuka.

14. VPA Analysis

🔥 Key Pattern:

• 4-5 Juni: Bounce dari 1,305 ke 1,400-1,380 dengan volume naik = reversal signal bagus
• 9 Juni: Lonjakan ke 1,585 dengan volume 735K = accumulation spike
• 10-11 Juni: Koreksi ke 1,465 dengan volume turun = healthy pullback, bukan distribusi
• Verdict VPA: Pola bullish recovery — higher lows sejak 1,305 (3 Juni)

15. Key Findings

1. Harga recovery +6.2% dari Rp1,380 (4 Jun) ke Rp1,465 (11 Jun) — masih jauh dari 52W high 2,320
2. SID turun dari 44K ke 43K — retail exit = potensi akumulasi zone
3. Smart money underwater berat — ZP rugi -14%, DX rugi -15% dari avg buy 60 hari
4. ZP (Maybank) slowdown — udah kurangi akumulasi drastis, bahkan sempat jual di 5-9 Jun
5. KI (Ciptadana) masih jual — -2,743 lot dalam 30 hari, supply overhang
6. VPA bullish reversal — volume naik di bounce, koreksi sehat di harga turun
7. Crossing/nego dominan — banyak broker dengan buy% ~50%, artinya volume besar tapi bukan akumulasi pasar
8. Harga batu bara turun ke US$146.95 — headwind buat sektor energi
9. Smelter aluminium — katalis utama 2026. Belum ada update baru, tapi potensi masih intact

16. Verdict

● NEUTRAL dengan Bias Positif (Confidence: 60%)

Bullish signals:

• ✅ VPA reversal — higher lows dengan volume konfirmasi
• ✅ ASING + PEMERINTAH net buyer 30 hari (+806K lot)
• ✅ SID turun — retail out = smart money in
• ✅ Harga masih di bawah avg buy semua smart money
• ✅ Free float kecil — potensi squeeze kalau ada katalis

Bearish signals:

• ❌ ZP (Maybank) slowdown — akumulator terbesar mulai lelah
• ❌ KI (Ciptadana) masih jual — supply overhang belum selesai
• ❌ Harga batu bara turun — headwind sektor
• ❌ Crossing/nego dominan — volume palsu
• ❌ Free float kecil — rawan manipulasi

17. Investment Thesis

Strategi: ACCUMULATE ON WEAKNESS

• Entry Zone: Rp1,350-1,450 (dekat avg buy CC/Mandiri di 1,472)
• Add Position: Kalau harga break 1,600 dengan volume konfirmasi
• Stop Loss: Di bawah Rp1,200 (break 52W low area)
• Take Profit 1: Rp1,700-1,800 (avg buy ZP 60 hari)
• Take Profit 2: Rp2,000+ (analyst TP)
• Time Horizon: 3-6 bulan (nunggu smelter ramp-up + met coal recovery)

Katalis yang Dipantau:

1. Update smelter aluminium PT KAI — katalis game changer
2. Harga met coal global — pemulihan demand China
3. Pergerakan KI (Ciptadana) — berhenti jual = bullish signal
4. Foreign flow mingguan — ASING exit = warning
5. Laporan keuangan Q2 2026 — bukti recovery fundamental

18. Sumber Data

1. KabarBursa — Laba ADMR Tumbuh, Asing Masuk (8 Jun)
2. KabarBursa — ADMR Kumpulkan Dana Asing Rp15,27 M (5 Jun)
3. CNBC Indonesia — Harga Batu Bara Jatuh (10 Jun)
4. EnvyTech — ADRO Jadi Incaran Asing (7 Jun)
5. Kontan — Net Foreign Buy ADRO Rp500 M (7 Jun)
6. Kompas — Harga Aluminium Melesat (25 Mei)
7. KabarBursa — Aluminium Melonjak, Mesin Laba ADMR Bergerak
8. Bloomberg Technoz — Smelter ADMR Ramp-Up Akhir 2026
9. TradingView/Kontan — Smelter ADMR Jalan Bertahap
10. HaloIndonesia — Rekomendasi BUY Mayoritas Sekuritas
11. SimplyWallSt — Analyst Consensus ADMR
12. KoranManado — Dividen ADRO & ADMR US$317 Juta (8 Jun)
13. Kompas — Asing Kabur Rp75,39T dari Bursa (11 Jun)
14. Yahoo Finance — ADMR.JK Price & Volume
15. IDNFinancials — ADMR Smelter Max Capacity

Research by Hermes Agent Supri Spinach | 12 Juni 2026